¿Retorno al dólar? Análisis de riesgos y oportunidades en el contexto actual

En la actualidad, los inversores se encuentran ante el desafío de decidir si deben redirigir sus inversiones hacia el dólar. Rodrigo Benítez y José Ignacio Bano, especialistas en inversiones, discutieron los riesgos de mover capitales a dólares en el contexto actual.

Con las tasas de interés en pesos incapaces de compensar la inflación, muchos consideran buscar refugio en activos dolarizados. Las opciones son variadas, desde bonos soberanos hasta obligaciones negociables. Pero, ¿cuáles son las más recomendables según los expertos?

Estrategias de inversión: diversificación y ajuste continuo

José Ignacio Bano, asesor de inversiones, propuso una estrategia prudente pero estratégica. "En un portafolio de inversión, no se trata de estar todo en pesos o todo en dólares", explicó. Bano sugiere una diversificación de las inversiones y un ajuste continuo basado en las condiciones del mercado.

Regreso gradual al dólar

A inicios de año, Bano recomendaba reducir la exposición al dólar debido a las altas tasas en pesos. Ahora, sin embargo, considera que es momento de volver al dólar de manera gradual. "El castigo puede ser alto si el dólar sube un poco", advirtió.

Bano también mencionó que bonos como el TX26 ofrecieron rendimientos significativos recientemente, pero esos beneficios ya no son tan altos. "De octubre a noviembre del año pasado, el TX26 ganó paridad y creció a la par de la inflación, alcanzando un 120% en dólares", explicó. "Ahora, ese premio ya no está ahí". https://ciudadano.news/economia/billetes-de-10-000-cuando-empezaran-los-cajeros-a-dispensarlos

Cambiar la mentalidad sobre las inversiones

Rodrigo Benítez, economista de Mega QM, enfatizó la necesidad de cambiar la manera de pensar sobre las inversiones. "Hemos pasado de buscar compresión y ganancias en paridad a enfocarnos en el rendimiento futuro de los activos", afirmó. Benítez recomendó evaluar los rendimientos futuros que pueden ofrecer los diferentes activos, especialmente en escenarios de posible compresión de la brecha cambiaria o una eventual eliminación del cepo. "Debemos evaluar la compresión de la brecha y los rendimientos por devengamiento", sugirió.

Desafíos y oportunidades en bonos argentinos

Mariano Otálora, especialista en inversiones y conductor del programa, señaló la dificultad de los bonos argentinos para superar ciertas barreras de precio, lo que representa un desafío para los inversores. "Los bonos se han quedado estancados y es difícil romper la barrera de 70, 75, 80", comentó.

Bano añadió que, aunque hubo una notable reducción en el riesgo país, esto también limita el potencial de ganancias futuras. "El riesgo país bajó de 2.500 puntos a 1.200, lo que representó una ganancia de paridad en los bonos. El GD35 subió un 36% en dólares desde principios de año, pero cada vez es más difícil obtener ganancias adicionales", explicó. https://ciudadano.news/economia/reservas-y-politica-cambiaria-podra-argentina-cumplir-con-las-metas-del-fmi

Bonos largos vs. bonos cortos

Invertir en bonos largos o cortos en dólares implica diferentes consideraciones de riesgo y retorno. Los bonos largos suelen ofrecer mayores rendimientos, pero están más expuestos a cambios en las tasas de interés y la volatilidad del mercado. En contraste, los bonos cortos son menos sensibles a estos cambios y pueden ser más adecuados para inversores con horizontes a corto plazo que buscan proteger su capital y mantener la liquidez.

Los desafíos de las políticas económicas de Milei

Juan Carlos de Pablo, economista influyente para el presidente Javier Milei, enfatizó la necesidad de mantener el esfuerzo fiscal y cuestionó la viabilidad de sustituir la obra pública con proyectos privados, diciendo: “El reemplazo de la obra pública por la privada suena muy lindo. ¿Pero dónde está?”.

De Pablo advirtió sobre las posibles repercusiones de las decisiones económicas de Milei: “Si Milei devalúa o afloja en materia fiscal, se convertirá en un pato rengo”, subrayando su preocupación sobre la estabilidad y efectividad de las políticas del gobierno.

Respecto a la inflación, De Pablo mostró un optimismo cauteloso, pero insistió en la necesidad de mantener los esfuerzos fiscales: “A la luz de la experiencia, lo más importante es que el esfuerzo fiscal que se hizo hasta acá se mantenga”.

La eliminación del cepo cambiario no es una prioridad, según De Pablo, quien advirtió sobre los riesgos de un ajuste abrupto del tipo de cambio, afirmando que podría empeorar los problemas e impactar los precios. Sobre el dólar, fue prudente, subrayando que la estabilidad cambiaria es crucial para controlar la inflación: “La estabilidad cambiaria es una condición necesaria y suficiente para que la inflación se planche”.