Dólar blue por las nubes: las causas de la suba y el techo al que puede llegar

El dólar blue volvió a escalar este lunes 24 de junio, alcanzando los $1.330 para la venta tras subir $30 (+2,3%) luego de los feriados por el Día de la Bandera. Con esto, acumula un alza de $105 (+8,6%) en lo que va del mes, una cifra que supera con creces la inflación y genera inquietud en el mercado. Esta nueva subida se produce en un contexto marcado por el debate de la Ley Bases y el paquete fiscal, así como por las presiones del Fondo Monetario Internacional (FMI) para acelerar el "crawling-peg".

¿Cuáles son los motivos de su dinámica alcista?

Los analistas coinciden en que estacionalmente el período de mediados de junio a principios de julio es alcista para el dólar paralelo debido al pago de aguinaldos. Federico Glustein, economista, señala que "en algunos sectores ya se ha comenzado a percibir el aguinaldo y, en medio de la crisis económica, el sobrante de fondos se dirige a ahorros", aumentando la demanda en un mercado reducido.

Gustavo Quintana, otro economista, añade factores como las vacaciones de invierno y el valor del dólar turista ($1.483,20), que estimulan la demanda en el mercado del blue para aquellos que viajan al extranjero. "Tanto los gastos en el exterior como los consumos en dólares con tarjeta convienen pagarlos con MEP o blue", explicó Quintana.

Además, las tasas reales negativas también fomentan el mercado paralelo. La tasa de plazo fijo ronda el 2,9% nominal y la de las Lecap el 4,25%, frente a una inflación proyectada entre el 5% y el 6% mensual. Martín Mazza, director de MM Investments, señala que el reciente aumento del blue se debe principalmente a la cobertura por la semana corta de feriados y la mayor demanda al reabrir operaciones.

Ruidos políticos y económicos: la Ley Bases y el FMI

La nueva Ley Bases, aprobada a mediados de mes en el Senado, fue uno de los desencadenantes de la reciente subida del dólar blue. Desde que alcanzó un piso de $1.245, el precio ha aumentado de manera consecutiva, acumulando un incremento de 6,8% en pocos días hábiles. Este proyecto, junto con el paquete fiscal, debe ser refrendado esta semana en Diputados, lo que genera incertidumbre en el mercado.

Las negociaciones del Gobierno nacional con el FMI también añadieron incertidumbre, especialmente en relación con las políticas cambiarias. Los técnicos del FMI señalaron que, aunque la tasa fija de crawl -actualmente en 2% mensual- ayudó a anclar la inflación, las autoridades ajustarán la política cambiaria para reflejar mejor los fundamentos y salvaguardar una mejora en la cobertura de reservas. Salvador Vitelli, economista de Romano Group, menciona que las discusiones con el FMI resuenan en el mercado, influyendo en la volatilidad del dólar blue.

Otro dato que se sumó en las últimas horas y que produjo nerviosismo en los mercados, se relaciona con un crítico informe hacia la política económica libertaria elaborado por el Banco Barclays, uno de los gigantes de Wall Street, quien emitió una contundente advertencia sobre el plan del presidente Javier Milei, sugiriendo a sus clientes reducir su exposición en bonos de la deuda argentina. 

Atraso cambiario y demanda estacional

El mercado percibe un atraso en el precio del dólar debido a la inflación, a pesar de los "esfuerzos" del Gobierno por mantener estable el tipo de cambio oficial. Alfredo Romano, economista y autor, argumenta que el reciente ajuste del dólar es una corrección necesaria tras meses de un tipo de cambio prácticamente congelado. "Está corrigiendo el precio del dólar, siendo que estuvimos muchos meses con un tipo de cambio completamente planchado y hasta bajando", justifica Romano.

Jorge Colina, economista de Idesa, sentencia: "Se puede decir que el blue no está subiendo, sino que está acompañando la inflación. El dólar paralelo hoy a $1.300 es equivalente, en términos reales ajustados por inflación, al dólar de febrero, que estaba en $1.000, en términos nominales. De hecho, si nos fuéramos a diciembre, donde también estaba a $1.000, ajustado por el índice de precios al consumidor (IPC) sería equivalente a $1.800 de ahora".

La coincidencia del mercado es, precisamente ese tema, que "estamos caros con relación a los costos en dólares".

Dólar blue recalentado: ¿a cuánto podría llegar?

Tras las alzas de las últimas semanas, Glustein vaticina que el dólar blue podría llegar a los $1.350, un valor cercano al actual. Sin embargo, Quintana confía en que en algún momento se observe un retroceso, normalizada la actividad tras la semana corta.