Mes de julio y los intereses: ¿ganó el plazo fijo o el blue?

En julio, se evidenció una convergencia en la variación del dólar blue, la inflación estimada y la tasa de interés de los plazos fijos tradicionales a 30 días. Las proyecciones privadas de inflación para julio oscilan entre el 3,5% y el 4,6%, mientras que el dólar paralelo mostró un aumento del 3,7%. En contraste, la tasa mensual de los plazos fijos del Banco Nación fue del 2,7%.

La inflación proyectada para julio se sitúa alrededor del 4%, una cifra inferior al 4,6% registrado en junio, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Las estimaciones más bajas sitúan la inflación mensual en el 3,5%, mientras que las más altas la colocan en el 4,8%. Por otro lado, el dólar blue, si se mantiene en el nivel de $1.415, terminaría el mes con un incremento del 3,7%, equivalente a una suba nominal de $50. Aunque el dólar paralelo ascendió durante las dos primeras semanas del mes, luego comenzó a descender progresivamente. La intervención del Banco Central en el mercado bursátil con el objetivo de controlar la brecha cambiaria entre el dólar mayorista y los dólares financieros también influyó en el comportamiento del dólar blue.

Respecto a la tasa de los plazos fijos, el Banco Nación ofrece un rendimiento mensual del 2,7% basado en una Tasa Nominal Anual (TNA) del 33%. Las principales entidades bancarias presentan tasas que varían entre el 30% y el 36%. Además, en la última licitación del Tesoro, la tasa de corte de las Lecaps, el instrumento de mercado más destacado en pesos, se situó en el 4,2% Tasa Efectiva Mensual (TEM) para los bonos S29N4 y S31M5.

Perspectivas para agosto

La economista Elena Alonso sugiere que el Banco Central podría aumentar la tasa de interés como parte de su estrategia para absorber pesos y mantener el dólar relativamente estable. Alonso señaló que los tipos de cambio financieros han superado la barrera de los $1.300 y anticipa que la inflación podría seguir disminuyendo, posiblemente por debajo del 4%. También predice una reducción en la brecha entre el dólar blue y los dólares financieros. Según Alonso, en agosto, la tasa de interés será la inversión más rentable, superando tanto al dólar como al CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia).

Federico Glustein, economista, también considera que la tasa de interés y la inflación podrían moverse en sincronía. Si la inflación se desacelera, la tasa de interés debería ajustarse a la baja, manteniéndose positiva en términos reales. Sin embargo, advierte que se necesitará un equilibrio delicado para evitar que los inversores se desvíen hacia el dólar con los pesos que permanecen en la tasa.

En opinión de Glustein, la persistente incertidumbre económica mantiene una demanda de pesos excedentes en el mercado del dólar blue, debido a la falta de alternativas rentables y la desconfianza en los dólares. En este contexto, la situación macroeconómica sigue sin clarificar el panorama, lo que podría mantener la tensión en los próximos meses.

Con información de Ámbito