Levantamiento total del cepo: la fecha que ya barajan en Casa Rosada

En la Casa Rosada, la frase "estamos comenzando a velar el cepo, pero aún no sabemos cuánto durará el velorio", se convirtió en un reflejo de la incertidumbre que rodea la eliminación de las restricciones cambiarias. Aunque el ministro de Economía, Luis Caputo, evita confirmar una fecha específica, el tema está siendo discutido a nivel gubernamental y será parte de las conversaciones de alto perfil que sostendrá con Kristalina Georgieva, directora del FMI, y Janet Yellen, secretaria del Tesoro de EE.UU. durante la cumbre del G20 en la ciudad brasileña de Río de Janeiro.

Caputo tiene en mente la posibilidad de levantar el cepo cambiario en el primer trimestre del 2025, después de cerrar un nuevo acuerdo con el FMI. Sin embargo, algunos economistas que se reúnen regularmente con el ministro indican que la fecha exacta no se revelará hasta el momento adecuado para evitar que exportadores e importadores especulen.

Javier Milei está convencido de que para que las inversiones despeguen, es necesario eliminar las restricciones cambiarias que reimpuso Mauricio Macri a finales del 2019 antes de entregar el poder a Alberto Fernández. Su estrategia incluye la combinación de un acuerdo con el FMI para obtener dólares frescos, la recuperación económica y la próxima cosecha de soja.

Recientemente, ejecutivos del banco de inversiones JP Morgan visitaron Argentina y obtuvieron información clave que también está en manos de grandes bancos de inversión. La percepción general es que la apertura del cepo será gradual. Inicialmente, se priorizará el pago de importaciones con la vigencia del impuesto PAIS, aunque con una tasa reducida a partir de septiembre.

Durante el segundo semestre del año, se espera que el Gobierno nacional libere progresivamente dólares a las empresas para el pago de insumos y bienes terminados en el extranjero. Este martes, dio un paso con algunas cuestiones relacionadas a importadores y a compradores de dólar MEP. Sin embargo, otras transacciones como el pago de regalías y utilidades al exterior seguirán restringidas o serán pospuestas mediante nueva deuda del Banco Central.

Controlar la inflación es crucial para la eliminación del cepo. La meta del Gobierno es reducir la inflación a niveles cercanos a cero hacia el final del año, lo que se alinea con la estrategia del Banco Central de mantener tasas de interés elevadas para frenar el costo de vida. La perspectiva es que las tasas positivas se logren hacia finales del año, con la expectativa de alcanzar niveles de inflación no vistos desde la convertibilidad hace tres décadas.

El exministro de Economía macrista, Alfonso Prat Gay, consideró que el Gobierno mantendrá el cepo, las retenciones y el impuesto PAIS por ahora. La administración actual cita frecuentemente la experiencia fallida de Mauricio Macri al levantar las restricciones cambiarias en diciembre del 2015, lo que llevó a una reimplantación del cepo en el 2019, con un tremendo endeudamiento externo en el medio (US$45.000 millones con el FMI y casi US$100.000 con bonistas privados). Milei, por su parte, sostiene que quienes esperaban una rápida eliminación del cepo querían que su gobierno fracasara rápidamente.

En el marco de este plan gradual, el Banco Central eliminó una norma que restringía el acceso al dólar financiero para quienes recibieron subsidios durante la pandemia. También amplió el tope máximo para la venta de servicios al exterior sin necesidad de liquidar dólares en el mercado oficial, aumentando el límite de US$12.000 anuales a US$24.000.

El próximo paso será reducir la alícuota del impuesto PAIS en septiembre, como prometió Milei y Caputo. El Gobierno está evaluando cómo estas medidas afectarán las expectativas del mercado y cómo se ajustarán a la competencia de monedas y a las exigencias del FMI.

Dólar MEP y CCL: flexibilizan cepo 

El Banco Central de la República Argentina anunció nuevas medidas para flexibilizar el cepo cambiario. 

A partir del 1 de agosto, las personas que recibieron asistencia estatal durante la pandemia o subsidios en servicios públicos podrán operar con dólares MEP y CCL a través de títulos valores en moneda extranjera. 

Además, se acortan los plazos para empresas que usan el Mercado Libre de Cambios (MLC) para importaciones y se aumenta el monto que los exportadores de servicios pueden mantener en cuentas locales en dólares, de $12,000 a $24,000 anuales. Esta flexibilización busca reactivar la economía, reduciendo la carga financiera de las importaciones y limitando el impacto en los precios. 

El BCRA también ajustó los plazos para pagos de importaciones, permitiendo acceder al MLC en dos cuotas para más de la mitad de las importaciones.