¿Por qué el dólar MEP podría bajar en noviembre y diciembre?

Tras la euforia inicial del mercado por la apreciación de los títulos en pesos luego de las elecciones, el foco de los ahorristas de clase media se centra en la cotización del dólar libre, específicamente el MEP, y su impacto directo en la inflación y el poder de compra. Aunque aún no se ha observado una gran caída de la divisa, el consenso de la City apunta a un cambio de tendencia de cara al último bimestre del año.

Según el análisis de Salvador Di Stéfano, conocido como el "Gurú de la City", el dólar debería mostrar una baja hasta la zona de los $1.300. Incluso, su pronóstico más amplio sugiere que el valor podría ubicarse en el rango de $1.200 / $1.300.

¿Por qué el dólar bajaría en noviembre y diciembre?

La proyección de la caída del tipo de cambio se sustenta en factores estacionales y corporativos clave que aumentan la oferta de dólares en el mercado libre de cambios:

1. Mayor Demanda de Pesos: Tradicionalmente, para los meses de noviembre y diciembre aumenta la demanda de pesos en la economía argentina. Este incremento de la demanda de moneda local, por lógica de mercado, debería generar una mayor oferta de dólares.
2. Colocación de Deuda (ONs): Se espera una oferta importante de dólares generada por la colocación de Obligaciones Negociables (ON) de grandes empresas. Entre las compañías que realizarán estas operaciones en el mercado se encuentran Tecpetrol, YPF, TGS, y PAE.
3. Endeudamiento Provincial: A la oferta corporativa se suma que tres provincias —CABA, Santa Fe y Chubut— también colocarían deuda en los mercados internacionales, sumando más divisas al mercado de cambios libre.

El objetivo real: frenar la inflación

La clave para el Gobierno y los analistas es utilizar esta baja en el valor del dólar como herramienta antiinflacionaria. El gurú de la City enfatiza que esta baja del dólar es crucial porque "ayudaría a bajar la expectativa de inflación".

El objetivo principal es que la economía pueda retomar el sendero de una inflación por debajo del 2% mensual, dado que las estimaciones indican que octubre podría haber cerrado con una inflación cercana al 2,5%.

Además de la necesidad de estabilizar los precios, la caída del dólar a la zona proyectada de $1.200 / $1.300 permitiría a la Tesorería comprar divisas y "armar una posición de dólares" que le sea suficiente para afrontar los vencimientos de pago de intereses futuros.

Este contexto de mayor flujo de capitales y menor riesgo ya se refleja en las decisiones del Banco Central, que buscará normalizar la normativa de encajes, lo que resultará en un mercado con mayor liquidez y una baja sustancial en la tasa de interés pasiva y activa para dinamizar el consumo y la actividad económica durante el último bimestre del año.