Mientras se discute el precio de las empanadas, el valor del dólar es el problema de fondo

Mientras la sociedad se enciende en un debate sobre si Ricardo Darín tiene razón o no, y el precio de las empanadas, la economía sigue mostrando signos dudosos, que algunos economistas se atreven a marcar, aunque luego sean descalificados vehementemente  por el oficialismo, y concretamente es la pregunta de si ya no preocupa al Gobierno la acumulación de reservas, que está lejos de los niveles comprometidos.

Juan Martín Graña, economista e investigador del CONICET, señaló: "Hay un lio que une a ambos, el discurso de cuánto valen las empanadas y el salario está muy vinculado a que el dólar. Hoy en Argentina está muy barato, a un nivel que todas las cuentas externas del país están mostrando que es insostenible. Hay datos todas las semanas sobre turismo, sobre crecimiento de las importaciones por encima de las exportaciones, y todo eso muestra que el valor del dólar está atrasado". 

 

 

En su diálogo con Círculo Político (Lunes a viernes de 14 a 16 por FM 91.7,Ciudadano News Radio y Twitch), recordó que "la misma discusión que teníamos hace un par de meses no ha cambiado, el gobierno insiste en bajar el dólar en términos nominales, este intento de llevarlo al piso de la banda cambiaria para comprar dólares, pero al mismo tiempo tenemos el problema que los salarios no recuperan, y no pueden recuperar porque las empresas no pueden competir con este dólar, entonces todo está conectado".

 

El problema de las reservas

 

Uno de los compromisos más exigentes que firmó Argentina con el FMI tiene que ver con la acumulación de reservas en el Banco Central, situación que no se está verificando, dependiendo hasta ahora de préstamos y endeudamiento. 

"El gobierno se encapricho, cuando firmó el acuerdo con el FMI la principal meta que se había comprometido era acumular reservas", remarcó Graña, agregando que "es central acumular reservas, poder volver a los mercados de deuda para estabilizar definitivamente la economía. El gobierno dijo, a pesar de lo que firmó, 'no voy a comprar dólares hasta que no toque el piso de la banda' y efectivamente no pasó, hasta ahora no tocó el piso la banda y entonces el Banco Central no acumuló ni un solo dólar comprando en el mercado de cambio". 

 

 

"Entonces estamos en esa situación, este miércoles se emite un bono que se suscribe en dólares y se paga en pesos, como para tratar de comprar reservas sin pasar por el mercado de cambio. El gobierno se está quedando sin alternativas para conseguir dólares, que no consigue cómo consiguen todos los países, con más exportaciones que importaciones. Y entonces busca un nuevo blanqueo informal, busca esta colocación de deuda, intenta conseguir deuda de organismos internacionales, y la cuenta no cierra y las perspectivas no son buenas", advirtió.

Y particularmente sobre el bono a emitir aseguró: "El bono es tan particular en su diseño que creo que el equipo económico lo tiene conversado con inversores y lo diseñaron en conjunto. Entiendo que no habría razón para que se tiren a la pileta si no tienen algún piso de demanda por ese instrumento.

"El diseño tiene esta posibilidad de un rescate anticipado, si no recuerdo mal en 2027, es como un diseño particular, creo que ellos se han asegurado un mínimo de éxito en la colocación antes de emitirlo".

 

La tentación del carry trade

 

Donde sí ha intervenido el Gobierno es en el mercado de dólar futuro, y para Graña, "esto de intervenir futuros lo que tiene por objetivo es tratar de abrir un espacio para otra vez el carry trade", que se basas en que empresas e individuos vendan dólares y se metan al mercado financiero en pesos, "y eventualmente salgan, cuando salen se arma un problema, cuando se desarman todas estas posiciones de gente que quiere tener dólares pero estaba haciendo tasa de interés en pesos, el mercado cambiario empieza a tensionarse y a generar problemas".

Pero a la vez interviene la lógica política, porque "el gran llamador de estas situaciones son las elecciones. Uno piensa, el dólar está atrasado, las cuentas externas no cierran y no se puede depender siempre de la deuda. ¿El gobierno va a corregir el tipo de cambio, antes de las elecciones? No, porque depende de un resultado electoral bueno para poder continuar, entonces va a hacer todo lo que pueda para postergar cualquier ajuste hasta después de las elecciones. El problema es que eso no resuelve el problema". 

 

 

"El gobierno está en una dinámica política que prioriza el corto plazo frente a una estabilización duradera que genere la menor cantidad de costos posibles, y entonces lo que vemos es que en vez de corregir el dólar o intentar que su política cambiaria sea un poco más sostenible, lo que hace es poner techo a las paritarias para que los costos de las empresas no crezcan tan rápido. Entonces lo que estamos viendo es una reproducción de lo que vimos entre enero y marzo, pero ahora con la deuda del Fondo generando una calma de corto plazo. Estamos repitiendo viejos errores", destacó.

Finalmente, refirió que "este año todo en conjunto esta mucho más tensionado, el mercado de trabajo, el salario, el empleo, el crecimiento, el comercio, la industria, la construcción, los problemas del año pasado están más a flor de piel y ese el principal problema, donde hay que poner el ojo". 

"Entonces no podemos hablar que el proceso de estabilización está siendo un éxito rotundo. La inflación bajó respecto a 2023, la cuestión es pongamos el ojo en los costos que ha tenido esta desinflación que todavía no es sustentable", culminó diciendo el investigador del CONICET.