FMI desembolsa US$ 12.000 millones: ¿cómo afecta al Banco Central?

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) recibió el primer desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI) por US$ 12.000 millones. Este ingreso elevó las reservas brutas de la autoridad monetaria a US$ 36.799 millones, lo que representa un incremento significativo tras la caída registrada en días previos.

Este desembolso inicial, que equivale al 60% del total del acuerdo aprobado con el FMI por US$ 20.000 millones, se produce tras la decisión del gobierno de Javier Milei de liberar el "cepo cambiario" e implementar un sistema donde el dólar flota dentro de una banda móvil de entre $1.000 y $1.400. 

Si bien en las primeras jornadas del nuevo esquema el BCRA no intervino en el mercado de cambios, el acuerdo con el FMI le permite comprar divisas a su criterio dentro de la banda para acumular reservas.

El objetivo principal de esta política cambiaria, según Martín Redrado, expresidente del Banco Central, es acumular reservas para darle sustento a la nueva política y eventualmente avanzar hacia una flotación total con una política anticíclica. Redrado también señaló la importancia de que el Banco Central aproveche el ingreso de divisas de la liquidación de la cosecha gruesa en este segundo trimestre del año para fortalecer sus arcas.

El acuerdo con el FMI establece metas de acumulación de reservas netas trimestrales. Para fin de junio de 2025, las reservas netas deben alcanzar los -USD 500 millones, y para fin de año se espera que sean positivas en US$ 4.000 millones.

Si bien los desembolsos del FMI no se consideran para medir esta acumulación, refuerzan el poder de fuego del Banco Central.

El gobierno se ha comprometido a utilizar parte de estos fondos para recomprar Letras Intransferibles en manos del BCRA, saneando su balance. Además del FMI, se esperan desembolsos de otros organismos internacionales como el Banco Mundial y el BID.

Si bien la liberación del cepo y el apoyo del FMI generan expectativas, especialistas como Lucas Ferrero advierten que la credibilidad y la consistencia con la política fiscal y monetaria serán cruciales para el éxito del nuevo régimen cambiario. También señalan la incertidumbre sobre el impacto en la inflación y el poder adquisitivo de los argentinos.