¿Conviene vender dólares ahora? El dilema que enfrenta la clase media argentina

El mercado cambiario argentino experimentó un alivio dramático esta semana, que moderó los pronósticos caóticos que circulaban hasta hace poco. Tras el anuncio de un acuerdo histórico con Estados Unidos, el precio oficial del dólar retrocedió casi un 6% en las últimas dos jornadas.

Este desplome se debe principalmente al llamado "Efecto Bessent": el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, anunció públicamente que compró pesos argentinos, confirmando la activación de un swap (intercambio de monedas) por 20.000 millones de dólares. La movida, interpretada como un fuerte respaldo político y financiero a la administración de Javier Milei, fue tan efectiva que, según estimaciones, Bessent logró una ganancia de 1,8 millones de dólares en apenas dos días hábiles por la caída del tipo de cambio.

El dilema del ahorrista: ¿seguir guardando dólares?

Para la clase media argentina, cuya cultura de atesoramiento es histórica, la pregunta central es: ¿debo vender ahora para aprovechar las altas tasas en pesos o esperar una nueva subida?

A pesar del ejemplo del Tesoro de EE. UU., los datos indican que la desconfianza persiste: los inversores argentinos no han mostrado disposición a vender dólares para comprar pesos. Es más, en el mercado minorista, los pequeños ahorristas incluso aumentaron su demanda de billetes, un comportamiento típico de los momentos pre-electorales o de alta volatilidad.

La City interpreta que, a pesar de la estabilidad cambiaria y el soporte internacional, el actual tipo de cambio mayorista (cercano a $1.347) sigue siendo percibido como "poco sostenible en el largo plazo". Los gerentes financieros (actores clave dentro del mercado) y por extensión el ahorrista que sigue sus señales, prefieren pagar altas tasas de interés por liquidez en pesos (las operaciones de cortísimo plazo llegaron al 65% y 90%) antes que desprenderse de dólares.

El futuro: ¿a cuánto cotizará el dólar que usted guarda?

Al momento de evaluar si es momento de desprenderse de sus dólares, es crucial mirar las proyecciones de mediano plazo que manejan las consultoras que más acertaron sus pronósticos el año pasado:

1. Consenso General: La estimación promedio de los participantes en el relevamiento de FocusEconomics para el tipo de cambio mayorista a fines de diciembre de 2025 es de $1.496.
2. Referente N° 1 (Citigroup): La consultora Citigroup Global Marketing, que fue la más certera en sus proyecciones anteriores, ahora prevé un dólar mayorista a fines de diciembre de 2025 de $1.518.
3. Mercado de Futuros: La cotización del dólar a futuros negociada en el Matba-Rofex para fin de diciembre de 2025 es de $1.485.

Estas proyecciones sugieren que el mercado espera que el dólar retome una tendencia alcista después de las elecciones del 26 de octubre, y que el precio actual está temporalmente bajo.

La clave del BCRA: ¿por qué el piso del dólar no será tan bajo?

Un factor que impedirá que la cotización caiga demasiado, generando un "piso" para su precio, es la necesidad del gobierno de acumular reservas internacionales, actualmente escasas.

Si bien el ministro de Economía, Toto Caputo, se muestra reticente a comprar dólares ahora (porque la contrapartida sería inyectar pesos al mercado, y teme que esos pesos se refugien inmediatamente en dólares), los analistas advierten que esta actitud es una "nueva pérdida de oportunidad".

El sector público, sea el Tesoro o el Banco Central, deberá priorizar la acumulación de reservas en el escenario poselectoral. Esta necesidad de comprar divisas por parte del Estado limitará futuras bajas del tipo de cambio, estableciendo un piso y validando la expectativa de que el dólar volverá a valorizarse.

En síntesis, si bien el apoyo de EE. UU. frenó el pánico, la señal del mercado (tasas altas, demanda de billetes y proyecciones futuras) indica que el dólar aún tiene potencial de valorización, por lo que la cautela y la espera siguen siendo el comportamiento dominante entre los ahorristas.