El dólar se recalienta antes de las elecciones: por qué aseguran que sigue "barato"

En la recta final hacia las elecciones, el dólar continúa operando bajo una fuerte tensión, impulsada principalmente por la demanda de cobertura de ahorristas y empresas, ante la incertidumbre respecto al resultado electoral. El dólar oficial se ubica cerca de los $1.500 y el mayorista (que había cerrado en $1.450 el viernes pasado) subió a $1.477 al inicio de la semana.

De hecho, la cotización de la divisa está tan solo a $13 del techo de la banda cambiaria, la cual, según la consultora LCG, fue utilizada como "ancla" contra la inflación durante varios años y que hoy se actualiza a razón del 1% mensual.

Mientras tanto, en el mercado paralelo, el dólar blue se ubica cerca de los $1.505. El mercado espera que la presión al alza persista durante toda la semana, ya que la demanda por cobertura cambiaria se mantiene fuerte hasta las elecciones.

El indicador contundente: ¿por qué es "barato"?

Para determinar si el precio actual es caro o barato, los analistas recurren al dólar blue como referencia, ya que este es el tipo de cambio que mejor refleja la realidad histórica al no estar intervenido por los gobiernos. Al actualizar su valor a lo largo de la última década basándonos en la inflación, la ecuación cambia drásticamente, sugiriendo que el valor presente es una "ganga".

El dato que sorprende al ahorrista:

• Si se toma el valor del dólar informal al inicio de la gestión del presidente Javier Milei, en diciembre de 2023, que se ubicaba en $1.070, y se le traslada la inflación acumulada, el precio del billete hoy debería estar en torno a los $2.400. Esto significa que el valor actual es un 60% inferior a lo que debería valer si se ajusta por la inflación de la "era Milei".
• El precio actual de $1.505 en el segmento informal es considerado por los especialistas como uno de los precios más bajos de los últimos 10 años. De hecho, se ubica apenas por encima del valor que alcanzó, ajustado por inflación, durante un período sin cepo cambiario (entre marzo de 2016 y marzo de 2018), que fue de $1.400.
• Si se compara con el máximo histórico del dólar blue alcanzado en octubre de 2020, en plena crisis de la pandemia, ese valor, actualizado por inflación a la fecha, equivaldría a $4.350. Esto representa un 189% más alto que el precio actual.

En resumen, los analistas subrayan que, a valores actualizados, la cifra presente "luce barata".

Expectativas de salto: la mirada de los inversores

Aunque la cotización actual parezca históricamente baja, la volatilidad y la incertidumbre política siguen impulsando la demanda de divisas.

La cotización actual del blue ya superó los precios "inusualmente reducidos" consignados en el semestre pasado y se ubica por encima de los $1.450 que promedió el mes anterior, reflejando una menor oferta estacional de divisas.

Los futuros del dólar en el mercado Matba-Rofex marcan una proyección de suba a corto y mediano plazo:

1. Para fines de octubre, se negoció un tipo de cambio mayorista de $1.483.
2. Para fin de diciembre, las operaciones marcan un dólar mayorista de $1.598.

El director de AMF Economía, Andrés Méndez, concluye que el "ruido" político derivado de las elecciones de medio término podría ser un punto de inflexión en la estrategia cambiaria adoptada. No obstante, todo indica que los niveles del dólar "tenderán a operar por encima de los precios inusualmente reducidos consignados en el semestre pasado".