Difícil encrucijada del Gobierno con nerviosismo de la economía cerca de las elecciones

El gobierno de Javier Milei se encuentra inmerso en una compleja "trampa económica" de muy difícil solución, donde las variables económicas han condicionado de manera preponderante lo político. Según Juan Manuel Gispert, politólogo especialista en economía, los problemas estructurales del programa económico han sido advertidos desde el inicio, aunque han sido "tapados" temporalmente por diversos instrumentos financieros. Sin embargo, la persistencia de estos desafíos ha llevado a una situación crítica que ahora se manifiesta sin los "artilugios" que antes la sostenían.

 

El dólar siempre influye

 

Desde el principio del gobierno de Milei, tras el ajuste y la devaluación inicial, se implementó un "crawling peg" que generaría una apreciación cambiaria. Este modelo, según las advertencias, iba a tener puntos críticos en la evaluación del tiempo, ya que al abaratarse las importaciones y facilitarse las desregulaciones, la demanda de productos extranjeros aumentaría, generando un agotamiento de las reservas de dólares. 

Este escenario se cumplió en agosto de 2024, cuando el gobierno se quedó sin dólares y recurrió a un blanqueo para "patear el problema". Posteriormente, la escasez de dólares reapareció en diciembre y enero, siendo solventada por un REPO y un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional en abril, pero las proyecciones indicaban que la situación se repetiría en marzo y agosto, tal como ha sucedido.

La situación actual se debe a que el gobierno se ha quedado sin esos "artilugios financieros" que le permitían "pilotear un flujo negativo" mes a mes, similar a una empresa que va pateando pagos hasta que la "bomba explota". Esta incapacidad de sostener el esquema ha generado un fenómeno recesivo en la economía. 

 

"Aunque Milei había prometido que la economía crecería "como pedo de buzo", la realidad es que el rebote estadístico observado en el segundo semestre del año pasado fue una recuperación de lo perdido, no un crecimiento real. La economía nunca logró superar los indicadores del último trimestre de Alberto Fernández, que ya era un período desastroso", manifestó Gispert. 

La sorpresa del resultado electoral en la provincia de Buenos Aires, donde la gente optó por no votar al gobierno, se volvió "lógica" al observar cómo la recesión afectó a la industria, el comercio y la construcción, sectores que representan una gran parte del empleo.

 

Encrucijada Política y Económica

 

Para Gispert "Existe una solución macroeconómica, aunque "muy dolorosa": eliminar las bandas cambiarias y dejar que el dólar se dispare. Esto provocaría un aumento significativo del tipo de cambio, pero una vez que se equilibre, generaría inversiones en pesos por las altas tasas de interés, las cuales luego empezarían a bajar". 

Y proseguió: "Con un dólar más caro, las importaciones disminuirían, las exportaciones se fortalecerían, y se produciría un ajuste macroeconómico que permitiría al gobierno comprar dólares y cumplir con sus compromisos de deuda. El problema radica en que, con el esquema cambiario actual, si el Estado compra dólares, el tipo de cambio se dispara por encima de la banda establecida, minando la credibilidad del gobierno a pocos días de las elecciones".

En cuanto a la actividad económica, el entrevistado afirmó: la recuperación ha sido muy heterogénea. El "rebote" estadístico dejó a muchos sectores rezagados. Mientras que el agro (cuya comparación con 2023, un año desastroso por sequías, es engañosa), Vaca Muerta y la intermediación financiera (letras y bonos) han crecido fuertemente, estos sectoresrepresentan sólo el 9% del empleo en Argentina.

 Por el contrario, los tres sectores que más cayeron -construcción, industria y comercio- representan el 45% del empleo. Esta disparidad explica, en gran medida, los resultados electorales, aunque se proyecta que a nivel nacional el gobierno no tendrá un desempeño tan malo como en la provincia de Buenos Aires.