¿Cuáles son los cuatro motivos que impiden la salida del cepo al dólar?

Fue promesa de campaña, y desde que el presidente Javier Milei comenzó su mandato, la salida del cepo al dólar (restricciones cambiarias, en realidad) es uno de los temas que más incógnitas ha generado.

A pesar de las recientes declaraciones del Presidente, que dijo que "el cepo al dólar va a ser historia", la medida cumple cinco años (desde octubre del 2019, impuesta por Mauricio Macri) y los analistas debaten sobre el futuro económico de Argentina, esperando señales que impulsen una liberalización del mercado de cambios.

No obstante, la decisión está tomada y en recientes declaraciones radiales Milei afirmó "tenemos definido cómo salir del cepo cambiario".

Así mismo, por el momento existen cuatro motivos que impiden la salida del cepo al dólar.

•  Ancla frágil: El Gobierno mantuvo un ritmo de devaluación del peso inferior al de la inflación para controlar la subida de precios, lo que se conoce como "ancla cambiaria". Aunque esta medida busca moderar la inflación, la estabilidad de este proceso es incierta, y la necesidad de mantener el esquema actual de devaluación del 2% mensual (crawling peg), determinado por el Banco Central, complica una salida rápida del cepo.
• Riesgo de salto cambiario: Levantar el cepo implicaría dejar que el tipo de cambio oficial se regule por la oferta y la demanda. Con un dólar "contado con liquidación" en la zona de $1.300 y una brecha cambiaria del 40%, existe un riesgo significativo de una devaluación abrupta que podría desestabilizar la economía y disparar la inflación, como pasó en diciembre del 2015, cuando Macri levantó el cepo de manera total. Esa experiencia resultó en una devaluación del 40% y un aumento de la inflación. El Gobierno busca evitar esa situación.
• Falta de dólares en las reservas: Liberar el tipo de cambio sin una capacidad adecuada de intervención del Banco Central, debido a la falta de dólares líquidos, es una apuesta riesgosa. Aunque el Banco Central acumuló compras netas de más de US$ 17.000 millones desde diciembre del año pasado, las reservas netas reales son negativas por cerca de US$ 6.000 millones, una cifra insuficiente para respaldar una flotación libre del peso.
• Desplome del precio de la soja: La caída en los precios de la soja y sus derivados, que son fundamentales para las exportaciones argentinas, redujeron significativamente los ingresos en dólares del país. Esta disminución, estimada en entre 5.000 y 7.700 millones de dólares, afecta directamente las reservas del Banco Central, complicando aún más la posibilidad de levantar el cepo sin provocar una crisis cambiaria.

Con información de Ámbito